BF International übernimmt die Kontrolle über den italienischen Agrarsoftware-Anbieter Diagram
BF International zahlt rund 221 Mio. € für 41,6 % des italienischen Agrarsoftware-Anbieters Diagram und kann bis 2029 auf 98,2 % aufstocken.
BF International Best Fields Best Food Limited, der internationale Arm des börsennotierten italienischen Agrarindustriekonzerns B.F. S.p.A., hat zwei Verträge zur Übernahme der Kontrolle über die Diagram S.p.A. unterzeichnet. Diagram entwickelt Technologieplattformen und digitale Dienste für Landwirtschaft und Agrar- und Ernährungswirtschaft. B.F. legte die Konditionen in einer Pressemitteilung vom 16. Oktober 2026 dar, die Il Giornale und Editoriale Domani am Tag darauf vollständig wiedergaben. Der erste Vertrag sichert 41,6 % an Diagram für rund 221 Mio. €. Rechnet man die Optionen auf den Rest hinzu, beziffert MF Milano Finanza das Basisentgelt auf rund 448 Mio. €, zuzüglich Zinsen und möglicher Anpassungen.
BFI hielt bereits 15 % an Diagram. Trilantic und Mitinvestoren hielten 41,6 % über die Triagri S.p.A., CDP Equity weitere 41,6 %, den Rest verwaltete Siref Fiduciaria für die Führungskräfte von Diagram. Nach dem ersten Vertrag erwirbt BFI 100 % der Triagri, die 11.630.269 Diagram-Aktien besitzt, für rund 221 Mio. €, vorbehaltlich Anpassungen für Nettofinanzposition und Leakage. Davon werden 191 Mio. € zum Closing fällig, 30 Mio. € zuzüglich eines Equity Ticker folgen in zwei Tranchen binnen elf Monaten. Nach dem zweiten Vertrag kauft BFI zum Closing 188.369 Aktien, also etwa 0,67 %, von CDP Equity für rund 3,7 Mio. €. Beides zusammen hebt BF auf etwa 57,3 % und verschafft dem Konzern die Kontrolle.
Die verbleibenden 40,9 % von CDP Equity, 11.441.900 Aktien, liegen unter gegenseitigen Call- und Put-Optionen. BFI kann eine erste Tranche von 22,9 % ab dem Closing für rund 125 Mio. € zuzüglich einer mit 7 % jährlich verzinsten Rendite ziehen, CDP Equity kann dasselbe Paket ab Februar 2027 andienen, sofern BFI die Option nicht ausgeübt hat. Die letzten 18 % folgen in vier Halbjahrestranchen von je 4,5 % für insgesamt rund 98 Mio. € bei gleicher Rendite, die Übertragungen laufen bis zum 1. Februar 2029. Am Ende dieses Pfads hielte BF etwa 98,2 % und die Führungskräfte etwa 1,8 %. B.F. S.p.A. garantiert die Zahlung der Tranche von 125 Mio. € samt Rendite. Weil die Dompé Holdings 44,43 % an B.F. und mehr als 5 % an BFI hält, gilt diese Garantie als Geschäft mit nahestehenden Personen von größerer Bedeutung.
Diagram ist kein Startup. Für 2025 weist das Unternehmen einen konsolidierten Umsatz von 96,8 Mio. €, ein konsolidiertes EBITDA von 33,4 Mio. €, eine konsolidierte Nettofinanzposition von 80,6 Mio. € und mehr als 330 Beschäftigte aus. CDP Equity und Trilantic Europe hatten ihre Mehrheit im Dezember 2024 erworben. CDP Equity erklärt, das eingesetzte Kapital bei einer internen Rendite von rund 40 % verdoppelt und die industriellen wie finanziellen Ziele etwa zwei Jahre früher erreicht zu haben, bei einem Personalaufbau von 15 % im selben Zeitraum. Das Closing wird bis zum 31. Dezember 2026 erwartet, die Bedingungen sind bis zum 20. Dezember zu erfüllen: Golden Power und Kartellfreigabe, Genehmigungen britischer Behörden sowie Zustimmungen der Finanzierer der Diagram-Gruppe. Federico Vecchioni, Präsident von B.F. und CEO von BF International, bezeichnete die Integration von Diagram als strategischen Pfeiler, um die Technologie- und Vertriebsplattform des Konzerns in der Landwirtschaft zu stärken.
Warum das für AgTech-Gründer zählt: Dies ist die Exit-Form, die kaum jemand modelliert. Diagram ging nicht an einen Softwarekäufer und nicht an einen Strategen von außerhalb der Branche. Das Unternehmen ging an den Agrarindustriekonzern, der selbst anbaut, handelt und verarbeitet und der seit dem Einstieg der Finanzinvestoren mit 15 % im Aktienbuch stand. Drei Dinge lohnen den Blick. Erstens folgt der Preis dem Ergebnis, nicht einer Wachstumsgeschichte. Rund 448 Mio. € gegen 33,4 Mio. € EBITDA 2025 sind etwa das Dreizehnfache, und verdient wird diese Zahl von der Marge auf 96,8 Mio. € Umsatz, nicht von der Folie zum adressierbaren Markt. Zweitens ist der Ausstieg der Finanzinvestoren gestaffelt, nicht glatt. CDP Equity behält bis zu 40,9 % unter Optionen bis 2029 bei 7 % verzinster Rendite. So erwirbt ein Käufer dieser Größe ein Unternehmen, das er nicht in einem Scheck bezahlen kann, und so lässt sich ein öffentlicher Investor das Warten bezahlen. Wer eine Förderbank oder einen staatlichen Beteiligungsarm im Kapital hat, sollte mit genau dieser Form rechnen. Drittens läuft die strategische Logik umgekehrt zum üblichen Pitch. BF kauft Software nicht, um Software zu verkaufen, sondern die Daten- und Plattformschicht unter der eigenen Lieferkette. Dieses Käuferprofil unterschätzen Gründer von Agrarsoftware regelmäßig, denn der Platzhirsch, der Ihr Produkt intern braucht, zahlt mehr als derjenige, der es weiterverkaufen will. Die Minderheit von 15 %, die BF zwei Jahre vor dem Kontrollerwerb nahm, ist das verräterische Detail, und wer heute über einen kleinen strategischen Scheck verhandelt, sollte einpreisen, was er der anderen Seite später verschafft.
BF International übernimmt die Kontrolle über den italienischen Agrarsoftware-Anbieter Diagram
Ein Agrarindustriekonzern kauft die Datenschicht unter seiner eigenen Lieferkette, und der Staatsinvestor auf der anderen Seite des Tisches lässt sich das Warten bis 2029 bezahlen.
BF International Best Fields Best Food Limited, der internationale Arm des börsennotierten italienischen Agrarindustriekonzerns B.F. S.p.A., hat zwei Verträge zur Übernahme der Kontrolle über die Diagram S.p.A. unterzeichnet. Diagram entwickelt Technologieplattformen und digitale Dienste für Landwirtschaft und Agrar- und Ernährungswirtschaft. B.F. legte die Konditionen in einer Pressemitteilung vom 16. Oktober 2026 dar, die Il Giornale und Editoriale Domani am Tag darauf vollständig wiedergaben. Der erste Vertrag sichert 41,6 % an Diagram für rund 221 Mio. €. Rechnet man die Optionen auf den Rest hinzu, beziffert MF Milano Finanza das Basisentgelt auf rund 448 Mio. €, zuzüglich Zinsen und möglicher Anpassungen.
BFI hielt bereits 15 % an Diagram. Trilantic und Mitinvestoren hielten 41,6 % über die Triagri S.p.A., CDP Equity weitere 41,6 %, den Rest verwaltete Siref Fiduciaria für die Führungskräfte von Diagram. Nach dem ersten Vertrag erwirbt BFI 100 % der Triagri, die 11.630.269 Diagram-Aktien besitzt, für rund 221 Mio. €, vorbehaltlich Anpassungen für Nettofinanzposition und Leakage. Davon werden 191 Mio. € zum Closing fällig, 30 Mio. € zuzüglich eines Equity Ticker folgen in zwei Tranchen binnen elf Monaten. Nach dem zweiten Vertrag kauft BFI zum Closing 188.369 Aktien, also etwa 0,67 %, von CDP Equity für rund 3,7 Mio. €. Beides zusammen hebt BF auf etwa 57,3 % und verschafft dem Konzern die Kontrolle.
Die verbleibenden 40,9 % von CDP Equity, 11.441.900 Aktien, liegen unter gegenseitigen Call- und Put-Optionen. BFI kann eine erste Tranche von 22,9 % ab dem Closing für rund 125 Mio. € zuzüglich einer mit 7 % jährlich verzinsten Rendite ziehen, CDP Equity kann dasselbe Paket ab Februar 2027 andienen, sofern BFI die Option nicht ausgeübt hat. Die letzten 18 % folgen in vier Halbjahrestranchen von je 4,5 % für insgesamt rund 98 Mio. € bei gleicher Rendite, die Übertragungen laufen bis zum 1. Februar 2029. Am Ende dieses Pfads hielte BF etwa 98,2 % und die Führungskräfte etwa 1,8 %. B.F. S.p.A. garantiert die Zahlung der Tranche von 125 Mio. € samt Rendite. Weil die Dompé Holdings 44,43 % an B.F. und mehr als 5 % an BFI hält, gilt diese Garantie als Geschäft mit nahestehenden Personen von größerer Bedeutung.
Diagram ist kein Startup. Für 2025 weist das Unternehmen einen konsolidierten Umsatz von 96,8 Mio. €, ein konsolidiertes EBITDA von 33,4 Mio. €, eine konsolidierte Nettofinanzposition von 80,6 Mio. € und mehr als 330 Beschäftigte aus. CDP Equity und Trilantic Europe hatten ihre Mehrheit im Dezember 2024 erworben. CDP Equity erklärt, das eingesetzte Kapital bei einer internen Rendite von rund 40 % verdoppelt und die industriellen wie finanziellen Ziele etwa zwei Jahre früher erreicht zu haben, bei einem Personalaufbau von 15 % im selben Zeitraum. Das Closing wird bis zum 31. Dezember 2026 erwartet, die Bedingungen sind bis zum 20. Dezember zu erfüllen: Golden Power und Kartellfreigabe, Genehmigungen britischer Behörden sowie Zustimmungen der Finanzierer der Diagram-Gruppe. Federico Vecchioni, Präsident von B.F. und CEO von BF International, bezeichnete die Integration von Diagram als strategischen Pfeiler, um die Technologie- und Vertriebsplattform des Konzerns in der Landwirtschaft zu stärken.
Warum das für AgTech-Gründer zählt: Dies ist die Exit-Form, die kaum jemand modelliert. Diagram ging nicht an einen Softwarekäufer und nicht an einen Strategen von außerhalb der Branche. Das Unternehmen ging an den Agrarindustriekonzern, der selbst anbaut, handelt und verarbeitet und der seit dem Einstieg der Finanzinvestoren mit 15 % im Aktienbuch stand. Drei Dinge lohnen den Blick. Erstens folgt der Preis dem Ergebnis, nicht einer Wachstumsgeschichte. Rund 448 Mio. € gegen 33,4 Mio. € EBITDA 2025 sind etwa das Dreizehnfache, und verdient wird diese Zahl von der Marge auf 96,8 Mio. € Umsatz, nicht von der Folie zum adressierbaren Markt. Zweitens ist der Ausstieg der Finanzinvestoren gestaffelt, nicht glatt. CDP Equity behält bis zu 40,9 % unter Optionen bis 2029 bei 7 % verzinster Rendite. So erwirbt ein Käufer dieser Größe ein Unternehmen, das er nicht in einem Scheck bezahlen kann, und so lässt sich ein öffentlicher Investor das Warten bezahlen. Wer eine Förderbank oder einen staatlichen Beteiligungsarm im Kapital hat, sollte mit genau dieser Form rechnen. Drittens läuft die strategische Logik umgekehrt zum üblichen Pitch. BF kauft Software nicht, um Software zu verkaufen, sondern die Daten- und Plattformschicht unter der eigenen Lieferkette. Dieses Käuferprofil unterschätzen Gründer von Agrarsoftware regelmäßig, denn der Platzhirsch, der Ihr Produkt intern braucht, zahlt mehr als derjenige, der es weiterverkaufen will. Die Minderheit von 15 %, die BF zwei Jahre vor dem Kontrollerwerb nahm, ist das verräterische Detail, und wer heute über einen kleinen strategischen Scheck verhandelt, sollte einpreisen, was er der anderen Seite später verschafft.
